9月油制PP生产企业毛利较上月小幅压缩，本月油制PP平均毛利在1219元/吨，环比上月跌7.02%。本月油价上涨，据数据统计，原油月均价在74.49美元/桶，环比涨6.32%，使得油制聚丙烯成本同步上涨，幅度在4.29%。PP现货市场价格上涨，出厂价环比上月涨幅在2.52%。油制PP价格上涨幅度小于油制成本上涨，因此生产企业毛利空间压缩；与去年同期相比，油制利润下降55.62%，主要因为去年原油的价格偏低。

10月来看，油市价格有望延续偏强走势，但应警惕美国政治压力下，沙特改变减产策略的风险。从库存水平看，一是因为美国飓风，二是因为需求旺盛，共同推动石油库存下降，对油市的价格支撑非常明显。虽然存在季节性下降的预期，但天然气和煤炭价格高企，市场对于冬季取暖需求预期较强。因此，油价下方支撑明显，维持偏强走势判断，聚丙烯成本支撑增强。从油价水平来看，10月预计将运行于80美元/桶附近，油价高企对聚丙烯成本面仍有支撑，考虑到聚丙烯价格在10月份延续高位运行的可能性较大，因此预计油制聚丙烯的盈利情况依旧比较理想，预计可在1250-1350元/吨。

9月煤制PP利润均价-481元/吨，较上月降低263元/吨，跌幅120.64%。动力煤9月份价格延续上涨，煤制成本环比上月涨6.42%，煤制PP价格环比上月同样上涨，涨幅为3.39%，煤制PP价格上涨幅度小于煤制成本上涨，因此利润空间同样降低；与去年同期相比，煤制利润下降122.95%，主要因为去年同期煤制聚丙烯成本偏低。

10月份，近期国内增产保供稳价信号不断释放，国内主产区均有序推动煤炭增产工作，大型煤企积极兑现长协，后期国内供应稳中有增预期较强。需求方面，随气温转凉，居民用电负荷下降；同时国内局部地区高耗能行业减产，工业用电量增速也有放缓预期，电厂日耗将有下滑；但冬储需求仍将对市场形成一定支撑。综上所述，预计10月煤价延续高位运行的可能性大，考虑到聚丙烯价格有一定上提空间，预估下月煤制聚丙烯利润或出现适量扩大。

9月外采甲醇制聚丙烯利润水平压缩。9月份甲醇价格上涨，环比上月提升458元/吨，涨幅20.76%，使得甲醇成本上涨17.37%；本月甲醇制聚丙烯价格震荡上涨，涨幅在5.02%，成本上涨幅度大于甲醇制聚丙烯价格上涨，因此利润空间压缩。据统计数据显示，本月外采甲醇制聚丙烯的平均利润是-702元/吨，较上月压缩367.94%。下月，内地部分装置停车，恢复时间存在一定不确定性，短期供应增量有限，加之整体库存低位，价格处于强势状况，后续仍需关注内地甲醇市场供应变化和下游买气，预计10月份内地甲醇市场仍以高位震荡为主。甲醇延续高位运行，聚丙烯价格也有上涨空间，因此预估盈利水平或变动不大。

9月PDH制聚丙烯利润继续压缩。本月PDH平均利润水平在-118元/吨，较上月降低216元/吨，跌幅在220.41%。本月进口丙烷价格均价在769美元/吨，较上月均价上涨72美元/吨，涨幅10.33%，使得成本上涨7.33%。本月PDH制聚丙烯产品价格窄幅上涨，环比上月涨幅4.67%，成本上涨幅度大于聚丙烯价格上涨，因此盈利空间压缩。10月份，国内丙烷价位仍有上调预期。受假期影响，国庆节前卖方多有排库意愿，整体操盘谨慎，但10月CP上调预期明显，且节后下游多有补货需求，进口成本支撑下，节后市场存上调预期。另外，随着季节更替，终端消耗水平也有望得到一定提升，从而支撑市场高位运行。考虑到聚丙烯价格在10月份也会实现上涨，因此预计PDH至聚丙烯利润存在窄幅回暖可能。

9月外采丙烯制聚丙烯实现盈利，月内平均利润水平在93元/吨，较上月上涨338元/吨，涨幅137.96%。本月丙烯价格均价在7842元/吨，环比上月涨幅在1.17%。丙烯上涨使得成本提升，涨幅大致在1.07%。本月外采丙烯制聚丙烯产品价格上涨，涨幅在4.65%。外采丙烯至聚丙烯成本上涨小于聚丙烯价格上涨，故而利润空间出现扩大。下月来看，10月丙烯市场供应压力略大，不过在成本及需求偏强支撑下，预计丙烯市场价格延续高位整理为主。预计下月山东丙烯市场价格区间在7700-8200元/吨震荡盘整。预计外采丙烯制聚丙烯的盈利水平仍有窄幅扩大的可能。