据9月28日周三公布的一份监管文件显示,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司在9月26日至28日之间购买了599万股西方石油公司的股票,耗资约3.52亿美元。如今,巴菲特对西方石油的持股已经增加至20.9%。

在这些交易完成后,伯克希尔哈撒韦现在拥有约1.944亿股西方石油股票,基于周三西方石油收盘价61.41美元计算,总价值约119亿美元。

当前,伯克希尔还拥有100亿美元的西方优先股,每年可产生8亿美元的股息。

伯克希尔哈撒韦上次增持是七周之前,当时的增持则将伯克希尔哈撒韦的西方石油持股比例推高至20%以上。

在上次交易后,西方石油股价在8月29日一度达到77.11美元的峰值,随后因美国股市普遍疲软而下跌。在本周的收购中,伯克希尔哈撒韦支付了每股57.9至61.4美元的价格。

今年以来西方石油的股价已经上涨了一倍多。

8月,美国能源监管机构允许伯克希尔哈撒韦购买西方石油公司50%的普通股。有媒体上个月援引知情人士的话报道称,即便监管机构允许巴菲特收购西方石油,巴菲特也不会在最近出手将西方石油收入囊中。

为什么巴菲特青睐西方石油?

首先,在2020年代的上半部分,通货膨胀似乎是大趋势,而原油是目前最好的天然对冲通胀的工具之一。由于地缘冲突以及过去五年缺乏对新油田的投资已经打击了原油的供应,导致从OPEC到美国页岩油的所有石油生产状况都停滞不前。与此同时,尽管各国政府推动转向清洁能源,但由于疫情等因素,市场对化石燃料的需求一直很强劲。因此,虽然随着从公用事业到太阳能等能源领域的投资,巴菲特声称自己是围绕化石燃料辩论的现实主义者。

第二,巴菲特已经对西方石油这家公司非常熟悉。巴菲特于2019年首次投资西方石油,当时这家石油公司正与雪佛龙公司展开竞购战,以收购其在休斯顿的竞争对手阿纳达科石油。西方石油公司首席执行官VickiHollub曾面见巴菲特,并说服巴菲特为其增加100亿美元的资金。巴菲特的雪中送炭,足以扭转交易,雪佛龙很快就退出了。作为交换,巴菲特获得了西方石油年收益率为8%的优先股以及以每股59.62美元购买更多普通股的认股权证。

第三,是西方石油的价值。最初,西方石油收购阿纳达科的交易是一场灾难,因为它在疫情之前给西方石油公司的资产负债表增加了超过300亿美元的额外债务。随着油价暴跌,西方石油的市值从2019年前的500亿美元跌至2020年底的不到90亿美元。但另一方面,这一收购案为巴菲特创造了价值。去年年底原油价格出现好转,并因地缘冲突而受到提振,西方石油公司最有可能从中受益。该股是今年标准普尔500指数中表现最好的股票,今年以来涨幅一度达到140%以上。

第四个因素是这可能是巴菲特处理他手头大量现金的一个方式。过去几年,过多的现金一直是伯克希尔哈撒韦最大的投资挑战之一。截至6月底,该集团手头有约1050亿美元。据晨星研究称,预计未来五年每个季度该集团将获得约80亿美元的自由现金流。但是,当前严重的通货膨胀将迫使该集团把现金投资出去。市场有分析认为,巴菲特对西方石油股票的增持最终可能会演变成一场慢动作收购。

第五个因素是页岩油。西方石油不仅是美国最大油田二叠纪盆地最大的生产商之一,而且还是成本最低的生产商之一,维持其获利所需的油价仅为每桶40美元。这意味着按照当前油价在高位运行的状况来看,西方石油对投资者来说,的确是个好选择。尽管三年前收购阿纳达科的成本可能很高,但这一收购案让西方石油公司将其在美国二叠纪油田的持有量增加到280万英亩,是纽约市的14倍。此外,西方石油在墨西哥湾和阿尔及利亚增加了稳定的资产。

第六个因素是巴菲特与西方石油CEOHollub有着良好的个人关系。今年,巴菲特在阅读了西方石油公司2月25日财报电话会议的记录后称赞了Hollub:

我读了每一个字,她以正确的方式经营公司。

最后,拜登政府的《降低通胀法案》。Hollub称该法案“非常积极”。这可能与其扩大碳捕获税收抵免有关,西方石油公司是其中的主要支持者。该公司计划建造世界上最大的直接空气捕获工厂,每从空气中吸出一吨碳,该工厂将获得高达180美元的税收抵免。