本周五（12月9日）国家统计局将发布11月份居民消费价格指数（CPI）、工业生产者价格指数（PPI）数据。多位受访的业内人士认为，11月份，在猪肉价格、蔬菜价格下行的背景下，CPI同比增速或继续放缓；主要大宗商品价格整体维持高位窄幅波动，PPI同比或延续收缩态势。

CPI同比增速继续放缓

10月份，受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响，CPI涨幅有所回落。那么，11月份的CPI走势将会如何？

光大银行(3.020,0.07,2.37%)金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，11月份，CPI同比增速继续放缓。主要是由于11月份猪肉价格明显回落、蔬菜价格同比下滑。同时，疫情也对服务需求构成拖累，预计服务价格表现疲弱。此外，能源价格回落，叠加去年高基数影响，11月份CPI或同比明显回落。

“11月份CPI同比涨幅将在1.7%左右，实现连续两个月下行。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，高频数据显示，主要受本轮猪周期价格基本见顶影响，11月份猪肉价格比上月略有回落，而在上年同期基数偏高带动下，当月猪肉价格同比涨幅大幅下行，成为影响11月份CPI走势的最重要因素。非食品方面，11月份国际原油价格中枢小幅下行，国内成品油价格经历一升一降两次调整，总体与上月价格持平，同比涨幅与10月份相比没有发生明显变化。受疫情影响，服务需求受到制约，加之PPI同比数据转负，工业消费品价格走势偏弱，因此11月份非食品CPI同比涨幅仍会徘徊在1.0%左右的低位。

王青进一步表示，预计2022年全年CPI同比增幅将在2.0%左右，明显低于3.0%的控制目标。这意味着国内宏观政策有条件“以我为主”，年底货币、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。

国家统计局公布的11月下旬重要生产资料价格显示，与11月中旬相比，下旬普通混煤、平板玻璃、汽油、液化天然气等价格回落幅度分别为12.7%、0.7%、2.3%、5.2%。

“大宗商品价格回落背后的原因是房地产投资偏弱，以及国内保供稳价力度较大等。不过，受上年同期基数下滑影响，主要工业品价格同比多现涨幅扩大或降幅收窄。”由此，王青预计，11月份PPI同比降幅将由上月的1.3%收窄至1.1%左右。

消费需求需进一步提振

王青表示，当前CPI走势温和，特别是扣除价格波动较大的食品和能源类商品，更能反映整体物价水平的核心CPI持续处于1.0%以下的低位。从原因来看，除国内商品供应充足外，还缘于消费需求略有不足、居民消费信心仍偏弱等。

周茂华认为，从近几个季度看，我国经济延续复苏态势，但月度数据波动反映出经济复苏基础需进一步夯实，从供需看，国内有效需求不足仍是主要矛盾，需求复苏明显滞后于供给。

“内需主要包括投资需求和消费需求两方面。在基建和制造业投资一定程度上对冲房地产投资下滑影响，带动整体投资增速稳中有升的背景下，消费动力不足、特别是居民消费偏弱是当前拖累内需的主要原因。”王青认为，年底前政策面会在促消费方面进一步发力，短期内各地财政部门可通过发放消费券激活消费潜力，提振居民消费信心。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对《证券日报》记者表示，要拓展消费场景、提升消费意愿、培育消费能力，并多方面发力挖掘消费市场潜力，推进消费供给侧结构性改革。还可以鼓励服务消费等新模式新业态发展，发挥服务消费对扩大消费的牵引带动作用，并加大政府公共服务支出，提高基本公共服务水平和均等化程度，为经济高质量发展注入新动力(3.620,0.11,3.13%)（维权）。