2023年开市，大宗商品全线走强，原油和能化板块出现了“开门红”。其中，原油主力合约2302上涨2.59%。作为大宗商品之王的原油的价格曲线，牵动着大宗商品市场的脉搏。回望2022年，我国期货和衍生品市场在改革中前进，在开放中成长，实现了历史性突破。展望2023年，商品期货市场变数依旧较多，但从不确定性中寻找确定性，期市将加速品种工具创新扩容，“中国价格”影响力将越来越显著。
市场环境持续优化
2022年的大宗商品市场，跌宕起伏。2022年2月，俄乌冲突爆发，一度推涨原油期货上涨63%。能源危机下的全球商品供应链再次受挫，3月份，“伦镍”两个交易日里大涨240%，受此影响上海期货交易所的沪镍(211900,-740.00,-0.35%)在两个月内涨幅超过73%。此外，PTA(5306,6.00,0.11%)、豆粕(3811,10.00,0.26%)都出现一波上涨，短期最大涨幅分别为49%和36%。美联储激进加息引发金融市场巨震，弥漫于商品市场的衰退氛围不断发酵，铜、螺纹钢(4088,18.00,0.44%)跌幅均在30%以上……
总体看，2022年大宗商品多数呈现冲高回落走势，全年收跌品种数量多于收涨品种。涨幅前三位的品种依次是沪镍（52.6%）、铁矿(827,-17.50,-2.07%)石（26.9%）、纯碱（25.5%）；跌幅前三位的品种依次是棉花(14315,0.00,0.00%)（-31.2%）、沪锡(205590,220.00,0.11%)（-28.4%）、红枣(10250,-140.00,-1.35%)（-28.1%）。来自中国期货业协会的数据显示，2022年1月至12月我国期货市场累计成交量为67.68亿手，累计成交额为534.93万亿元，同比分别下降9.93%和7.96%。
另外，我国期货行业市场环境持续优化，规模体量和影响力快速上升。自2010年以来，我国商品期货交易量已连续12年居全球首位。证监会副主席方星海表示，我国期货市场走出了一条有中国特色的发展之路，除了推出中国特色期货品种外，还构建了中国特色监管制度，创新了中国特色业务模式。
2022年，期货和衍生品法表决通过并正式实施，为市场高质量发展奠定法治基础；中证1000指数期货和期权、大豆(5217,42.00,0.81%)系列期权、菜籽油期权、花生期权、工业硅期货和期权、螺纹钢期权、白银期权等新品种新工具相继挂牌上市，拓宽了市场服务实体经济的广度和深度；期货和期权特定品种对外开放范围持续扩大，境外投资者踊跃参与……截至2022年底，我国上市期货、期权品种已经达到110个，主要产品的完整性进一步提高。
从市场环境看，期市高水平制度型开放稳步推进，开放路径不断拓宽。自2013年我国期货市场首次推出夜盘交易以来，目前大部分品种已开展连续交易，可以及时全面反映全球市场变化，为境外交易者参与奠定基础。目前已有17个品种引入境外交易者，菜籽油期货等作为特定品种，也已经在路上，对外开放的品种家族不断壮大。与此同时，保税交割业务不断拓展，QFII和RQFII参与境内期货、期权交易的政策措施已经落地。在单一品种上，境外交易者2022年以来成交量占比最高达27.35%，日均持仓量占比最高达34.37%，境外客户日益成为交易和竞价的重要力量。
在期货和衍生品法明确“国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”的指引下，2022年底，A股上市公司期货和衍生品信披规则迎来修订，促进实体经济的“领头羊”——上市公司更加规范更加成熟地使用期货工具，推动上市公司套保业务发展。同济大学经济与管理学院副教授马卫锋表示，2022年已有1130家实体行业的A股上市公司发布了套保相关公告，从历史累计值看，中小型企业占比达20.19%，创历史新高。
大宗商品调整修复
作为现代金融体系的重要组成部分，期货和衍生品市场是交易“不确定性”的市场，是价格发现、风险管理、资源配置的重要场所，也显著体现国际化、市场化特征。
展望2023年，中金公司认为，海外“大胀后有大滞”，2023年美国衰退压力可能逐步加大；随着中国防疫政策优化和“稳增长”继续发力，充分发挥内需市场潜力大、改革空间足的优势，2023年中国经济有望在全球率先复苏。
东方证券首席经济学家邵宇认为，商品市场方面，预计美国在2023年将面临“通胀依旧高企、衰退风险加大、美元指数冲顶”的复杂宏观环境，黄金配置价值将显现；原油由于供给端增量不足，在偏紧的供需关系作用下，价格将保持震荡。
“欧美经济衰退对于大宗商品消费会形成较为明显的冲击。不过，2023年中国与欧美处于不同的经济周期中，考虑到中国制造业和大宗消费的体量，中国的需求一定程度上会抵消西方国家消费衰减。如果不考虑全球出现系统性风险，中西此消彼长的经济差异会带来商品的波动和分化，受中国消费影响较大和中国定价权重较大的商品值得关注。”新湖期货副总经理表示。
“受新冠疫情冲击、地缘政治冲突、通胀高企、能源结构性矛盾等多重因素作用，2022年以来，大宗商品价格波动加剧。展望2023年，全球通胀会有所回落，大宗商品市场或将处于不断调整修复过程当中。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示。
期货品种创新提速
2023年，期货市场发展前景向好，期货品种工具创新步伐有望提速，期货品种再扩容成为业内人士的共同期待。
期市服务实体经济将继续成为主流。各家期货交易所将紧扣国家战略方向和产业发展需要，继续推出各类期货、期权产品，逐渐提高期货产品的覆盖面和已上市期货品种的期权覆盖率，不断完善期货期权品种体系，以适应实体经济的发展。“比如，航运衍生品或补空白。”胡俞越说。
金瑞期货总经理侯心强认为，广州期货交易所公布的16个拟上市品种中，像碳酸锂期货和碳期货等绿色金融衍生品有望成为2023年市场的热点。当前我国新能源产业快速发展，急需金融市场帮助实体产业健康发展。
我国期货和衍生品市场对外开放的步伐进一步加快。“在2022年10月，各期货交易所出台了QFII、RQFII投资范围扩大到商品期货的细则，经过几个月的沉淀，预计2023年期货市场国际化程度将进一步提升，海外投资者参与国内期货市场的程度将进一步增加。”南华期货董事长罗旭峰表示。“引入外资期货公司在我国境内展业，同时优秀期货公司在境外进行相应布局，增强期货市场对境外投资者的吸引力，提升中国期货市场的国际影响力。”胡俞越表示。
虽然2022年期货市场整体成交量有一定下滑，但金融衍生品成为其中一抹亮色。国信期货总经理黄巍认为，金融期货逐步松绑的趋势已经明确，2023年金融期货可能会“王者归来”。大型金融机构进入衍生品市场的大门将逐步开启。2023年有望出台银行等金融机构参与期货市场的细则，这有助于继续做大做强期货市场。
