策略摘要
聚烯烃新增产能集中兑现，广东石化120PE+50PP，海南炼化60PE+50PP逐步投产，3月份存量装置检修环比2月份更少，国内经济复苏步伐加快，现制造业拐点已现，国内公布2月PMI数据向好，提振股市期市普涨，聚烯烃跟涨为主，整体盘面震荡偏强，但市场驱动仍显不足，两会期间，期货盘面多数资金离场等待，在没有新的驱动力前，盘面以震荡偏强为主，重点关注原油走势和新订单跟进情况，建议逢低试多。
核心观点
■市场分析
库存方面，石化库存75.5万吨，较上一工作日-3.5万吨。石化库存略有减少，节前由于中游囤了不少货，需密切关注需求复苏情况。从目前看，PP中游库存正处于累库的过程当中，LL的中游库存则开始逐步见顶。
基差方面，LL华东基差在-90元/吨，PP华东基差在-110元/吨，基差变化不大。
生产利润及国内开工方面，PP生产利润原油制处于亏损状态。PDH制PP利润在前期大幅亏损后，近期已有所修复转为正，有利于PP产能的持续释放。LL油头法生产利润保持为正。
非标价差及非标生产比例方面，HD 注塑-LL 价差转负，LL开工率转升，HD 持续上升，近期PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝价差有所上升。
进出口方面，PE和PP进口窗口皆已关闭。
■策略
（1）单边：盘面震荡偏强为主，重点关注原油走势和新订单跟进情况，建议逢低试多。
（2）跨期：可考虑跨品种多LL空PP，做大两者间价差。
■风险
原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化。
